Direktan dug 37,2 milijarde evra, a najveći iznos otpada na evroobveznice od 10,3 milijarde evra
Ukupan javni dug Srbije na kraju januara 2026. godine iznosio je 39 milijardi evra, što predstavlja 41,3 odsto bruto domaćeg proizvoda (BDP). Prema najnovijim ekonomskim analizama, direktan dug iznosi 37,2 milijarde evra, dok su indirektne obaveze, odnosno državne garancije, na nivou od 1,8 milijardi evra.
Posmatrajući strukturu zaduženja, najveći deo javnog duga čine evroobveznice sa iznosom od 10,3 milijarde evra. Državne dugoročne hartije od vrednosti u dinarima slede sa 6,5 milijardi evra, a krediti poslovnih banaka iznose 5,2 milijarde evra. Kredit Export – Import Bank of China dostiže 2,7 milijardi evra, dok Srbija na ime kredita stranih vlada duguje 2,6 milijardi evra.
Na poslednjoj aukciji, država je uspela da proda samo deo planiranih državnih obveznica, uz prinos od 4,55 odsto, koji je viši od kuponske stope od 4,5 odsto. To znači da su investitori kupovali obveznice po nižoj ceni od nominalne, što povećava efektivni trošak zaduživanja. Kamata se investitorima isplaćuje svake godine 30. jula, do 2030. godine, kada se isplaćuje i glavnica.
Prema rečima Vladimira Vasića, direktora i osnivača „BBS Capital investment group“, finansiranje putem obveznica je standardan i poželjan način državnog zaduživanja. On ističe: „To što je kod Srbije oko četvrtine duga u obveznicama govori da se država sve više oslanja na tržišne izvore finansiranja, što je generalno pozitivno, jer povećava transparentnost i tržišnu disciplinu.“
Vasić dodaje da nisko interesovanje investitora za obveznice predstavlja signal upozorenja, jer tržište poručuje da ponuđeni prinos nije dovoljno atraktivan ili je percepcija rizika porasla. „Investitori danas mogu da ostvare solidne prinose i na ‘sigurnijim’ tržištima kao što su SAD ili EU, a povećana je i globalna neizvesnost“, navodi Vasić.
Država planira dva nova reotvaranja petogodišnjih obveznica u drugom kvartalu 2026. godine, i to 12. maja i 9. juna, sa planiranim obimom prodaje od po 10 milijardi dinara po aukciji. Glavni broker u „Momentum sekjuritiz“ Nenad Gujaničić navodi da je zaduživanje kroz obveznice najefikasniji i najtransparentniji način finansiranja, ali napominje da je šteta što domaće sekundarno tržište nije razvijenije.
Zaključak je da će cena zaduživanja Srbije u narednom periodu u značajnoj meri zavisiti od poverenja investitora i uslova na globalnom finansijskom tržištu.
