Kreditni rejting Srbije ostaje BB plus sa pozitivnim izgledima, i dalje nejasni ekonomski prioriteti nove vlasti

Fič rejtings je saopštio da pobeda Studentske liste na parlamentarnim izborima, kojom je osvojeno 141 poslaničko mesto, smanjuje političku neizvesnost u Srbiji. U analizi agencije ističe se da su politička kretanja sada jasnija, ali da ekonomska politika Studentske liste i dalje ostaje neprecizno definisana. Kreditni rejting Srbije potvrđen je na nivou BB plus sa pozitivnim izgledima, a nova procena biće objavljena 20. novembra.

Kreditni rejting i politički mandat

Fič navodi da bi pozitivno vrednovao sve poteze koji bi ojačali uverenje da politička tranzicija neće ugroziti privredni rast, makroekonomsku stabilnost ili spoljne finansije. „Napredak u jačanju upravljanja i institucija takođe bi mogao da izvrši pritisak ka povećanju rejtinga. Nasuprot tome, pojačana politička neizvesnost ili odstupanja od politika koja bi narušila privredni rast, javne finansije ili spoljne zaštitne mehanizme, mogli bi dovesti do revizije izgleda na ‘stabilne’“, navela je agencija. Studentska lista sada ima snažan mandat u Skupštini, što je rezultat osvajanja 141 mesta nakon skoro dve godine protesta.

Nejasna ekonomska politika Studentske liste

Prema oceni Fiča, trenutno postoji malo jasnoće u pogledu prioriteta ekonomske i fiskalne politike nove vlasti. Obećanja iz kampanje Studentske liste su široko postavljena, bez konkretnih detalja, ali uključuju podršku domaćem ekonomskom razvoju, pravedniji poreski sistem i predvidljivije uslove poslovanja za privredu. Pored toga, Studentska lista je najavila jači nadzor nad javnim investicijama i državnim ugovorima, kao i reviziju velikih državnih projekata.

Izazovi u sprovođenju reformi i međunarodni odnosi

Fič upozorava da bi napredak u sprovođenju reformi mogao biti otežan izazovima u upravljanju državom. Ti izazovi proizilaze iz ograničenog političkog iskustva pokreta, decentralizovane strukture, ideološke raznolikosti i visoke politizacije institucija. Spoljna politika Studentske liste verovatno će težiti balansiranju odnosa sa Rusijom, Evropom i Kinom, zbog značajnih ekonomskih veza, posebno u energetskom sektoru, i u kontekstu pojačanih geopolitičkih tenzija.

Impakti na kreditni rejting i privredu

Fič ističe da bi dalji rast javnog duga mogao negativno uticati na kreditni rejting Srbije. Takođe, svaki signal političke nestabilnosti ili odstupanja od dosadašnjih politika mogao bi promeniti izglede rejtinga sa pozitivnih na stabilne. Ključno pitanje za investitore i privredu ostaje: na koji način će Studentska lista definisati i sprovoditi svoju ekonomsku politiku, posebno u pogledu fiskalne discipline i podrške privatnom sektoru. Iako je politička neizvesnost smanjena, tržište ostaje oprezno dok se ne razjasne ekonomski prioriteti nove vlasti.

Prihodi od poreza i doprinosa svakodnevno pune budžet, što omogućava stabilnu isplatu plata i penzija i tokom tranzicije vlasti

Plate i penzije isplaćuju se redovno, bez obzira na aktuelni period formiranja nove Vlade, izjavio je Dejan Šoškić, profesor Ekonomskog fakulteta u Beogradu i bivši guverner Narodne banke Srbije. On je naglasio da nema opasnosti da isplata plata i penzija bude ugrožena, što je tema koja se poslednjih dana pojavljuje na društvenim mrežama.

Sličnog je stava i Pavle Petrović, bivši predsednik Fiskalnog saveta, koji ističe da ne postoji ni rizik po stabilnost kursa dinara. “Te priče su samo nastavak propagande koja je i ranije postojala. Plate i penzije se isplaćuju iz prihoda koji postoje”, izjavio je Petrović i time odbacio navode o kašnjenju isplata.

Prihodi od poreza obezbeđuju stabilnost isplata

Obojica ekonomista objašnjavaju da sredstva za plate i penzije dolaze iz svakodnevnih prihoda budžeta, pre svega od poreza na dodatu vrednost (PDV), poreza na zarade i doprinosa koje uplaćuju zaposleni i poslodavci. Na taj način, država svakodnevno ostvaruje priliv novca koji omogućava redovno finansiranje svih javnih rashoda, uključujući plate u javnom sektoru i penzije.

Kao rezultat toga, prelazni period u formiranju nove Vlade nema uticaja na ritam isplata. Pored toga, njihova izjava dolazi u trenutku kada se u javnosti intenzivno diskutuje o mogućim poremećajima u budžetskim tokovima. S druge strane, sistem finansiranja javnog sektora u Srbiji zasniva se na kontinuiranom prilivu prihoda, što smanjuje rizik od izostanka isplata.

Stabilnost kursa i javnih finansija

Pavle Petrović naglašava i stabilnost kursa dinara, ističući da nema razloga za zabrinutost među građanima. On navodi da je budžet stabilan zahvaljujući redovnim uplatama poreza i doprinosima iz realne ekonomije. Osim toga, ekonomski stručnjaci podsećaju da su ovakve priče o mogućim kašnjenjima isplata ranije korišćene kao deo političkih kampanja, ali bez osnova u realnim podacima.

Plate i penzije ključna su socijalna kategorija i svaka promena u njihovoj isplati direktno utiče na standard građana. Zbog toga je, prema mišljenju stručnjaka, važno jasno komunicirati realno stanje budžeta i tokova prihoda. Takođe, sistem u kojem prihodi kontinuirano dolaze omogućava državi da ispuni sve obaveze prema zaposlenima i penzionerima, čak i u periodima političke tranzicije.

U zaključku, ekonomski eksperti ističu da nema osnova za tvrdnje o riziku po isplatu plata i penzija u Srbiji. Redovno punjenje budžeta i stabilnost fiskalnog sistema garantuju nesmetano funkcionisanje javnih finansija.

Pad vrednosti akcija Alphabet-a usled negativnog novčanog toka, Microsoft beleži porast od 3,6 odsto zahvaljujući stabilnom prilivu sredstava

Alphabet, matična kompanija Gugla, zabeležila je značajan pad na berzi nakon objavljivanja finansijskih rezultata za treći kvartal 2026. godine. Ključni podatak iz izveštaja je da su akcije Alphabeta pale 10,5 odsto u predtržišnom trgovanju, što je izazvalo zabrinutost među investitorima zbog slabijeg slobodnog novčanog toka. Prema zvaničnim podacima, slobodan novčani tok Alphabet-a iznosio je minus 9,07 milijardi dolara, dok su očekivanja analitičara bila minus 2,7 milijardi dolara. Kompanija je potvrdila da će tokom cele 2026. godine zadržati planirane kapitalne investicije u iznosu između 195 i 205 milijardi dolara.

Finansijski rezultati i poređenje sa konkurencijom

S druge strane, Microsoft je u istom kvartalu ostvario kapitalne investicije i finansijski lizing od 45,2 milijarde dolara. To predstavlja rast od 30 odsto u odnosu na prošlu godinu, ali je manje od očekivanih 50,67 milijardi dolara. Slobodan novčani tok Microsoft-a smanjen je za 27 odsto i iznosio je 18,63 milijarde dolara, ali je za razliku od Alphabet-a ostao pozitivan. Kao rezultat toga, investitori su pozitivno reagovali na rezultate Microsoft-a pa su njegove akcije porasle za 3,6 odsto u predtržišnom trgovanju. Akcije Alphabet-a, međutim, nastavile su silazni trend i nakon zatvaranja berze, uz pad od 10 odsto, što je dodatno naglasilo razliku u performansama između dva tehnološka giganta.

Tržišni kontekst i uticaj na investitore

Ovakvi rezultati pokazuju koliko je slobodan novčani tok važan indikator finansijskog zdravlja kompanija u tehnološkom sektoru. Negativan novčani tok Alphabet-a od 9,07 milijardi dolara ukazuje na veće izazove u upravljanju kapitalnim investicijama i likvidnošću. Istovremeno, iako je Microsoft ostvario niži rezultat od očekivanog, pozitivan novčani tok i dalje ga svrstava među stabilnije kompanije na tržištu. Zbog toga su investitori pokazali veću spremnost da ulože u Microsoft, što se odrazilo na rast njegove akcije. Poređenja radi, Alphabet je zadržao procenu kapitalnih ulaganja na visokom nivou između 195 i 205 milijardi dolara za celu godinu, što podrazumeva nastavak ambicioznih razvojnih planova uprkos trenutnim izazovima sa novčanim tokom.

Širi značaj promena na tržištu akcija

Ova dešavanja još jednom potvrđuju da su kvartalni rezultati i slobodan novčani tok ključni faktori za formiranje vrednosti akcija tehnoloških kompanija. Investitori pažljivo prate ove pokazatelje kako bi procenili rizik i potencijal rasta u uslovima velike konkurencije. Pad vrednosti akcija Alphabet-a od 10,5 odsto može imati dugoročan uticaj na percepciju kompanije na tržištu, posebno u odnosu na Microsoft koji je uspeo da zadrži poverenje tržišta. Na kraju, iako su oba giganta nastavila sa značajnim ulaganjima, razlike u novčanom toku i reakcija investitora jasno ukazuju na važnost efikasnog upravljanja kapitalom i transparentnosti u objavljivanju rezultata. Očekuje se da će naredni kvartali biti ključni za strategije obe kompanije, dok će investitori nastaviti da pomno analiziraju svaki finansijski izveštaj.