Investicije u AI infrastrukturu podižu osnovnu PCE inflaciju za 20 baznih poena, cene memorijskih čipova i struje rastu
Britanska banka Barclays podigla je svoju procenu osnovne inflacije u Sjedinjenim Američkim Državama, mereno indeksom ličnih potrošačkih izdataka (core PCE), na 3,3 odsto do kraja 2026. godine, sa ranije procenjenih 2,8 odsto sa početka godine. Analitičari ukazuju da je glavni pokretač inflatornih pritisaka sada sektor veštačke inteligencije, a ne energenti kao ranije, što komplikuje posao Federalnih rezervi SAD u pokušaju da obuzdaju inflaciju.
Prema analizi Barclays-a, ulaganja u AI infrastrukturu poslednjih meseci podigla su cene memorijskih čipova, računarske opreme i električne energije, dok je povećana potražnja za data-centrima dodatno pritisnula tržište. Kategorije povezane sa AI sektorom dodale su oko 20 baznih poena osnovnoj PCE inflaciji i 25 baznih poena ukupnoj PCE inflaciji u poslednje vreme. Cena barela nafte tipa brent pala je na četvoromesečni minimum nakon postizanja primirja između SAD i Irana, ali analitičari Barclays-a smatraju da pad cena energenata više nije dovoljan za dezinflaciju.
Federalne rezerve kao ključni pokazatelj inflacije koriste upravo core PCE indeks, koji daje veću težinu softveru, hardveru i povezanoj opremi nego tradicionalni CPI indeks. Analitičari Barclays-a naglašavaju da je američka privreda pokazala otpornost, omogućujući kompanijama da povećane troškove prenesu na krajnje potrošače putem viših cena, zbog snažne maloprodaje i visokog nivoa potrošnje. „Inflacija se sve teže svodi na jedan uzrok i jedno rešenje“, navodi se u analizi.
Procenjuje se da će investicije u data-centre za AI tokom ove godine premašiti 700 milijardi dolara, što dodatno poskupljuje memorijske čipove, procesore i električnu energiju. Ekonomski analitičari očekuju da će ovaj trend održavati rast cena barem do kraja godine. Iako se ne očekuje skok inflacije kakav je zabeležen između 2021. i 2023. godine, kada je inflacija dostigla 9,1 odsto, Barclays ističe da masovna ulaganja u AI infrastrukturu održavaju inflatorne pritiske iznad nivoa koji bi Federalne rezerve želele.
Ovakav razvoj događaja znači da bi kamatne stope mogle ostati povišene duže nego što se prvobitno pretpostavljalo, osim ako se osnovni pritisci na cene ne smanje. Barclays upozorava da je ovaj talas investicija u AI strukturalnog karaktera, za razliku od privremenih naftnih šokova, što ga čini manje predvidljivim i trajnijim izazovom za monetarnu politiku.
