ECB planira novo povećanje kamata, dok inflacija u evrozoni ostaje iznad ciljanih dva odsto do 2027. godine
Evropska centralna banka (ECB) najverovatnije će u septembru doneti odluku o još jednom povećanju kamatne stope na depozite, podižući je za 25 baznih poena na 2,5 odsto. Ovu procenu iznelo je čak 83 odsto ekonomista, odnosno 57 od 69 učesnika ankete sprovedene od 10. do 13. avgusta, čime su očekivanja za povećanje porasla u odnosu na prethodnu anketu gde je taj procenat iznosio 72 odsto. Prema navodima iz ankete, nakon septembarskog povećanja kamatnih stopa, ECB bi ih mogla zadržati na istom nivou najmanje do sredine 2027. godine.
U dosadašnjem ciklusu monetarnog zaoštravanja, Evropska centralna banka je već povećala kamate u junu, dok je u julu napravila kratku pauzu. Međutim, signalizirala je mogućnost novog povećanja zbog trajnijih inflatornih pritisaka. Godišnja inflacija u evrozoni tokom jula dostigla je 2,9 odsto, što je i dalje iznad ciljanih dva odsto koje ECB smatra optimalnim za stabilan ekonomski rast. Pored toga, cene nafte su za oko 25 odsto više nego pre početka rata na Bliskom istoku, što dodatno utiče na rast cena u regionu.
Razlozi za povećanje kamatnih stopa
Ekonomisti smatraju da povećanje kamatnih stopa na depozite od strane Evropske centralne banke omogućava snažniji odgovor na trajne inflatorne pritiske u evrozoni. Prema najnovijim prognozama, inflacija se neće vratiti na cilj od dva odsto pre trećeg tromesečja 2027. godine. Očekivanja inflacije za treći kvartal 2026. sada su podignuta na tri odsto, dok je za četvrti kvartal prognozirano 3,2 odsto, što je za po 0,2 procentna poena više nego u prethodnim projekcijama.
Osim toga, rezultati ankete pokazuju da se očekuje nastavak jačanja baznih inflatornih pritisaka u narednim kvartalima. To dodatno komplikuje odluke ECB o budućoj monetarnoj politici, jer su stabilne cene ključne za održiv ekonomski rast i poverenje investitora. S druge strane, kontinuirani rast cena nafte i drugih osnovnih sirovina može produžiti period povišene inflacije i odložiti povratak inflacije na ciljani nivo.
Monetarna politika ECB i perspektive do 2027. godine
Prema rečima ekonomista, još jedno povećanje kamata u septembru predstavlja najkraći ciklus monetarnog zaoštravanja Evropske centralne banke još od 2011. godine. Banka je već u junu povećala kamatnu stopu, ali je u julu napravila pauzu i ostavila prostor za novo povećanje.
Analitičari procenjuju da će ECB, nakon septembarskog povećanja, ostaviti kamatne stope na istom nivou najmanje do sredine 2027. godine. Na taj način, banka nastoji da održi stabilnost cena i smanji inflatorne pritiske, ali i da izbegne negativan uticaj na ekonomski rast i kreditnu aktivnost. Dugoročno zadržavanje povišenih kamatnih stopa može uticati na troškove zaduživanja privrede i građana, ali i doprineti očuvanju stabilnosti finansijskog sistema.
Kao rezultat aktuelne situacije, investitori i bankarski sektor pažljivo prate svaku odluku ECB, jer će ona direktno uticati na troškove finansiranja i ekonomske izglede u evrozoni. Uporedo sa tim, ekonomski analitičari očekuju da će bazni inflatorni pritisci ostati izraženi, što će zahtevati dodatnu pažnju monetarnih vlasti u narednim godinama.
