Rast euribora od 30% od januara povećao mesečne rate stambenih kredita i do 42 evra, dok nestabilne cene energenata ostaju ključni faktor

Euribor, referentna kamatna stopa za bankarske kredite u Evropi, dostigao je najviši nivo od početka 2026. godine. Tromesečni euribor (3M) porastao je sa 2,029% na 2,647%, dok je šestomesečni sa 2,10% skočio na 2,97%. Ovaj rast, koji za oba perioda iznosi oko 30%, direktno utiče na rast mesečnih rata kredita građana u Srbiji.

Uticaj rasta euribora na kredite u Srbiji

Zbog povećanja koje beleži tromesečni euribor, korisnici stambenih kredita u Srbiji osećaju posledice kroz veće rate. Na primeru stambenog kredita od 100.000 evra na 25 godina, sa kamatnom stopom koju čine šestomesečni euribor i marža banke od 3%, razlika u mesečnoj rati između januara i septembra iznosi 42 evra. To znači da bi korisnik kredita u januaru plaćao 591 evro, dok bi u septembru rata bila 633 evra, što je na godišnjem nivou povećanje od 510 evra.

Razlozi rasta euribora i tržišni kontekst

Pre svega, uzrok rasta euribora leži u poskupljenju energenata, posebno cene nafte koja je porasla sa 65 na čak 112 dolara po barelu. Prema rečima Zorana Grubišića, ekonomiste, Evropska centralna banka je ranije snižavala kamatne stope, ali je nova inflacija, izazvana visokim cenama nafte, dovela do povratka rasta euribora. On navodi: „Sada ponovo imamo inflacioni pritisak, jer nafta je oko 100 dolara po barelu i nije izvesno kada će se spustiti u neki prethodni okvir, između 70 i 80 ili čak 60 i 70 dolara, u kome se dugoročno kretala“. Dušan Uzelac, urednik portala Kamatica, dodaje da su cene energenata sada pod jakim uticajem geopolitike i da je svaka projekcija kretanja euribora sve neizvesnija. „Svaka moguća projekcija je prilično teška zato što smo ušli u neko moderno doba kada se objavama na tviteru podižu i spuštaju cene energenata, kao i aranžmani koji su daleko od očiju javnosti, a koji menjaju te cene i to je ono što dominantno utiče na cenu novca. Ono što je tu bitno za običnog čoveka da razume, za nekoga ko ima stambeni kredit vezan za euribor, jeste da nikome nije u interesu da taj euribor ode u neizdržive iznose. To je fina granica između visoke cene zaduživanja i kolapsa celog sistema, a to nikome ne donosi ništa dobro“, izjavio je Uzelac.

Zaštita korisnika i očekivanja za naredni period

Iako je rast euribora zabrinjavajući za korisnike kredita, neki mehanizmi štite domaće tržište od naglih šokova. Narodna banka Srbije je uvela ograničenja kako bi sprečila da brzi skokovi euribora odmah dovedu do naglog povećanja rata kredita. Osim toga, stručnjaci ističu da je glavni savet građanima da procene svoj kapacitet zaduživanja i stvore finansijsku rezervu za neočekivane situacije. Rast euribora će se, prema navodima analitičara, nastaviti dok god cene energenata i geopolitičke prilike ostaju nepredvidive. Međutim, osnovna zaštita korisnika i finansijska predostrožnost sprečavaju da mnogo veći euribor automatski znači i znatno skuplje kredite. Na taj način, korisnici mogu ublažiti posledice promena euribora na svoje lične finansije.

Brent nafta zadržala se na 104 dolara, gas na 77 evra po megavat-satu, dok su evropske i američke berze zabeležile rast

Cene nafte i gasa na globalnim tržištima ostale su stabilne tokom današnjeg trgovanja, dok su ključni berzanski indeksi u Evropi i SAD-u zabeležili rast vrednosti. Cena sirove nafte Brent iznosila je 103,92 dolara po barelu, a evropski prirodni gas trgovao se po ceni od oko 77 evra po megavat-satu. Prema podacima sa trgovačke platforme Investing.com, američka sirova nafta West Texas Intermediate (WTI) beležila je vrednost od 101,04 dolara po barelu.

Na holandskoj berzi TTF, koja predstavlja referentnu tačku za cenu gasa u Evropi, fjučersi su se tokom dana kretali oko 77 evra po megavat-satu. To ukazuje na relativnu stabilnost energetskih tržišta nakon prethodnih oscilacija.

Kretanja na evropskim i svetskim berzama

Vodeći evropski berzanski indeksi zabeležili su rast vrednosti. Londonski FTSE indeks porastao je za 0,40 odsto. Nemački DAX indeks takođe je zabeležio rast od 0,40 odsto, dok je francuski CAC 40 ostvario blagi plus od 0,21 odsto. S druge strane, ruski MOEX indeks pao je za 0,99 odsto.

Na američkom tržištu akcija, Dow Jones indeks porastao je za 0,75 odsto, a S&P 500 indeks zabeležio je rast od 0,80 odsto. Na azijskim berzama, trgovanje je bilo mešovito. Kineski indeks China A50 Futures pao je za 0,32 odsto, dok je akcija kompanije China Unicom na berzi u Hong Kongu zabeležila rast od 1,30 odsto.

Vrednost evra u odnosu na američki dolar iznosila je oko 1,15 dolara, što oslikava stabilan valutni odnos na globalnom tržištu.

Promene cena sirovina i širi ekonomski kontekst

Cena zlata na svetskom tržištu porasla je za 0,2 odsto i dostigla nivo od 4.346 dolara za trojsku uncu. Cena pšenice na svetskim berzama kretala se na nivou od 725,75 centi za bušel, uz dnevni pad od 0,39 odsto.

Stabilne cene nafte i gasa imaju značajan uticaj na energetsku bezbednost i troškove privrede u Evropi. Ove cene utiču i na inflaciju i konkurentnost evropske industrije. Rast berzanskih indeksa odražava pozitivna očekivanja investitora i veću sklonost riziku na globalnim finansijskim tržištima. Kao rezultat, stabilnost energetskih cena i rast akcija mogu doprineti povoljnijem investicionom ambijentu u narednom periodu.

Osim toga, važno je napomenuti da promene na tržištima energenata i berzi često reflektuju šire makroekonomske trendove. Zbog toga investitori prate ove pokazatelje radi donošenja odluka o ulaganju. U međuvremenu, kretanja na tržištu valuta i sirovina ostaju pod pažnjom analitičara, jer imaju direktan uticaj na troškove uvoza i izvoznu konkurentnost evropske privrede.

Pravno lice u okviru holding strukture u Srbiji odgovara samo za sopstvene obaveze, dok matična kompanija kontroliše strategiju i kapital

Srbija ne poznaje međunarodnu formu holding kompanija, već koristi sistem povezanih društava, što znači da dugovi zavisnog društva ne prelaze automatski na matičnu firmu. Prema rečima pravnika Siniša Minić, matično društvo može biti DOO ili AD i ima kontrolu nad zavisnim društvima putem vlasništva ili drugih pravnih aranžmana. U praksi, matična kompanija određuje strategiju grupe i donosi odluke o većim ulaganjima, ali svako zavisno društvo zadržava sopstvenu pravnu odgovornost.

Odgovornost za dugove u okviru holdinga

Osnovno pravilo navodi da svako privredno društvo ima svoje pravno lice i obaveze. To znači da dugovi zavisnog društva ne prelaze na matičnu kompaniju samo zbog vlasničke povezanosti. Ako jedno društvo iz grupe ima dug prema dobavljačima, poverilac ne može automatski potraživati naplatu od matične firme ili drugih zavisnih društava. Ipak, prema Miniću, postoje izuzeci kada postoji garancija, jemstvo ili drugi pravni osnov koji povezuje obaveze. Kao rezultat, poslovni partneri bi trebalo da jasno utvrde koje pravno lice preuzima obaveze u ugovorima.

Organizacija kapitala i upravljanje povezanim društvima

Kompanije često biraju holding strukturu radi lakšeg praćenja pojedinačnih celina i upravljanja različitim delatnostima. Na primer, preduzeće koje se bavi proizvodnjom, trgovinom i nekretninama može organizovati svaku oblast kroz zasebno društvo. Na taj način, rezultati svakog segmenta su jasnije vidljivi i upravljanje je efikasnije. Međutim, ovakav model donosi i dodatne troškove vođenja više pravnih lica i zahteva precizno uređivanje međusobnih odnosa. U praksi, transakcije među povezanim društvima — kao što su prodaja robe, iznajmljivanje prostora ili pozajmice — moraju biti jasno regulisane ugovorima. Pravila o transfernim cenama, koja se uređuju Zakonom o porezu na dobit pravnih lica, takođe se primenjuju na međusobne transakcije u okviru grupe.

Razlika između holdinga i poslovnog partnerstva

Dve kompanije mogu imati dugoročnu saradnju ili zajedničke projekte, ali to ne znači da čine holding. Holding podrazumeva vlasničku ili organizacionu kontrolu, dok običan poslovni partner nema takvu vezu. Važno je za dobavljače i druge partnere da razlikuju te situacije radi procene rizika i zaštite svojih interesa.

Promene u organizaciji i statusne promene

Struktura holdinga može se menjati tokom vremena. Kompanija može osnovati novo zavisno društvo, steći udeo ili prodati deo vlasništva. Statusne promene, kao što su pripajanje, spajanje ili podela, uređuju se zakonom i zahtevaju posebne procedure. Razlika postoji između promene vlasničke strukture i statusnih promena — kupovina udela nije isto što i formalno pripajanje. Siniša Minić ističe: „Sama činjenica da dve kompanije imaju istog vlasnika nije dovoljna da se njihova imovina i obaveze tretiraju kao jedinstvena celina.” Takođe, poslovne odluke i transakcije u okviru grupe moraju biti dokumentovane i sprovedene u skladu sa zakonom. Kao rezultat, holding struktura može doneti prednosti u organizaciji i upravljanju kapitalom, ali ne znači automatsko objedinjavanje dugova i obaveza među povezanim društvima.